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扣非净利三连降、主营发展陷瓶颈, 九牧王要靠投资业务扛业绩大旗?

时间:2020-12-23 13:18 来源:九月丁香五月月色婷婷 点击:119

原标题:扣非净利三连降、主营发展陷瓶颈, 九牧王要靠投资业务扛业绩大旗?

近期,须眉正当“穿裤子照样穿裙子”引发炎议。丁香园创首人李天天称,“须眉最正当穿的不是裤子,最正当穿裙子,永远穿裤子会影响生育功能”。而“裤王”九牧王老板林颖悟则外示:“九牧王(601566)要做最顶级的男士裤装”。

固然现实中,男性尤其是国内男性现在还照样对裤子“情有独钟”,九牧王的广告也在今年“铺天盖地”,但其却未能扭转半年报的下滑颓势。

最新财报数据表现,今年前三季度,九牧王营收、净利双双下滑,扣非净利同比下滑超七成。与此同时,九牧王还面临着股价永远矮于发走价、遭股东减持等现实的“抨击”。

扣非净利三连降,“关店潮”添速

年头爆发的新冠疫情对包括服装走业在内的零售业带来了不走无视的影响,固然随着疫情逐步得到限制,但九牧王并不好过。

10月26日,九牧王发布2020年三季度财报,今年前三季度,九牧王实现营收17.61亿元,与上一年同期相比下滑13.04%;实现归属于上市公司股东的净利润2.76亿元,与上一年同期相比下滑27.62%。

值得仔细的是,今年前三季度,实现归属于上市公司股东的扣除非频繁性损好的净利润0.61亿元,同比下滑73.61%。截至本通知期末,九牧王归属于上市公司股东的净资产41.47亿元,较上岁暮缩短2.77%。

据九牧王三季报表现,今年前三季度,不论是直营店或添盟店,营收均展现了较大下滑。其中,直营店营收为5.82亿元,与上一年同期相比下滑15.73%;添盟店营收为8.37亿元,同比下滑20.05%。

必要仔细的是,九牧王不论是直营店照样添盟店的营收与其上一年同期相比均表现添长。与此同时,今年前三季度九牧王共计关闭线下实体门店367家,与上一年同期关闭的247家实体门店相比,众关闭120家实体门店。

原形上,九牧王的服装业务添长进入瓶颈已未必日。2017-2019年,九牧王服装业务营收添速放缓,三年内添长率由11.38%降至4.69%;公司扣非净利润也不息两年下滑,同期别离为4.4亿元、3.61亿元、2.02亿元。添上今年前三季度,已展现三连降。

另外,今年前三季度,九牧王旗下公司先后参与众个投资项现在,包括竖立苏州慕华股权投资相符伙企业(有限相符伙),认购鑫雨资本钻石1号私募证券投资基金份额1000万元,出资3000万元认缴宁波君度景弘股权投资相符伙企业(有限相符伙)的份额等。

业绩添长进入瓶颈,投资业务扛大旗?

九牧王首创于1989年,这一年,站在时代发展的风口,林颖悟带领团队以前瞻的眼光和敏锐的洞察,最先了一项在别人眼中前途未卜的事业——开办服装制造厂,从而为九牧王集团的成立奠定基础。

2011年5月30日,公司A股股票成功在上海证券交易所挂牌上市。旗下品牌包括:主品牌九牧王男装、子品牌VIGANO、ZIOZIA、FUN等。

九牧王不息以男裤市场领跑者自居,声称2000年—2018年男裤市场综相符占据率不息19年位列第一。不过《每日财报》仔细到,近年来公司不息未能突破发展瓶颈。

2011年公司营收净利别离为22.57亿元、5.18亿元,添幅别离为34.78%、43.73%。在2012年公司营收达到26.01亿元、归母净利润达到6.68亿元的顶峰后,公司的营收和归母净利润的添长就基本陷入了“凝滞”状态,甚至展现下滑。

近三年来,公司业绩添速呈减缓趋势,年营收同比添幅由2017年的12.94%下滑至2019年的4.53%;年净利润添幅也由2017年的16.81%下滑至2019年的-30.64%。

业绩添速降低的同时,公司的业务成本却在稳步攀升。年报表现,公司近四年业务成本别离为19.08亿元、20.89亿元、22.06亿元和24.59亿元,近三年业务成本别离同比上年添长9.49%、5.06%和11.47%,呈扩大态势。

与此同时,投资收入在九牧王财务报外中的分量越来越重。2018年,九牧王投资收入达到阶段性高峰2.47亿元,占比当期归属母公司净利润46.31%。

2019年,九牧王零售出资1000万美元认购基金,参与新能源汽车产业链、人造智能以及健康医疗等新兴成长走业的投资运动。2019年财报表现,九牧王以前投资收回的现金约有57.79亿元,投资运动产生的现金流净额为4.3亿元,同比添长3396.28%。

但九牧王也有失手之作,年报吐露2016年12月九牧王耗资444万元,买入一家名为“上海证大投资管理有限公司”的股权产品,2019年1月赎回,投资收入为40.78万元。

《每日财报》认为,九牧王并非专科投资机构,投资业务虽能够为公司带来肯定收入,但同时也存在高风险,容易大首大落,公司要想获得永远的发展,照样答该做好主业务务。

存货高企减值飙升,转型不幸路在何方

对于前三季度的业绩下滑,九牧王就外示,受新冠疫情影响,导致出售收入降低及计挑的存货削价准备增补,公司净利润展现大幅下滑。其实九牧王受存货削价亏损困扰已久。

2019年时,九牧王资产减值亏损达到1.58亿元,创历史新高,同比添幅39.83%;存货削价亏损15,493万元,占比资产减值亏损98.01%;无形资产减值亏损315万元,占比资产减值亏损1.99%。

同期九牧王存货也再创新高至87317万元,同比添幅8.27%,2016年九牧王存货添至73,649万元,同比添幅高达26.04%,为上市后添幅最高年份。

存货增补,一方面表明产品出售情况欠安,另一方面是存货周转效率的降矮,2019年,九牧王存货周转天数添至244.63天,为历史最高值。

而这也许与九牧王主要倚赖单一品牌相关。公开数据表现,2015年-2019年,“九牧王”品牌收入占比别离为98.69%、95.96%、93.89%、89.46%、85.56%。2020年1到9月份,“九牧王”品牌收入占比83.9%。

其实主要倚赖单一品牌的九牧王也曾尝试走众元化发展之路,但怅然的是,尽管支付较众心血进走转型升级,但效率并不如人意。

2009年,九牧王收购FUN商标的一切权,准备开拓年轻化的潮流服饰。此后FUN品牌又与Simpons及OhBear进走跨界配相符,并启动新标牌J1,在2016年春夏产品正式启动,现在的28到35岁前卫男士。

2017年,九牧王挑出企业转型升级计划,欲围绕服装主业实走“平台化、众品牌、全渠道”战略,打造“精工质量平台”、“前卫品质平台”、“潮流前卫平台”三大服装平台。

为实现此现在的,相继收购韩国潮流品牌NastyPalm、ZIOZIA,打造前卫品质平台;推出“FUN”“添菲猫”“BeenTrill”等联名品牌,发展潮流前卫平台。

2018年7月,九牧王经由过程承债手段,耗资6008万元收购贵人鸟股份有限公司(以下简称“贵人鸟”)持有的贵人鸟(上海)体育用品有限公司100%股权,收购后更名为上海玖传服装有限公司(以下简称“玖传服装”)。

2018年8月3日—2018年12月31日,玖传服装实现收入234万元,净利润折本927万元。2019年,玖传服装净利润折本高达4903万元,同比下滑429.03%。

《每日财报》仔细到,近年来,九牧王在品牌数目上逐年增补,但最后造就效率隐微的只有FUN与Ziozia两个品牌。遵命现在情况来分析,九牧王的转型道路并不通顺。

营收净利双下滑,存货高企减值飙升,主业务务转型不幸,行为一家有30年历史的老牌服装企业,九牧王异日难道真的要靠投资业务来扛大旗吗?《每日财报》将不息关注。

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